材料加速行业整合，凸显资金链的重要。2017年是空调有史以来情况最严峻的一年，压力就是原材料涨价，并带来了各个环节，尤其是家电联锁与生产厂家之间的剧烈冲突，空调出现了全行业规模的整合。

单纯讨论产能是没有意义的。原因之一是对于空调行业来说，固定资产折旧大多进入计提的尾声，占据成本不大，厂家对于产能释放与否并不敏感。产能不重要的原因之三:每100万台空调产能大约需要三条组装线，加在一起投资不到500万元，成品组装线的投入不大。

格力、美的的销售模式优势明显，上下游产业的打通整合显著降低成本。2017年空调市场的显著特点是压缩机紧张。美的压缩机把原材料涨价完全转移出去的，还获得了更高收益。由于美的产业链构成完整，压缩机、电机都为自产，在钢材降价中受益明显，我们调高评级。

压缩机产销将达到平衡，但生产压缩机的日系企业对价格的控制力强，不大会大幅降价。格力、美的开始加强与上游供应商合作，如格力与宝钢签署、美的与江西铜业集团建立战略联盟。与上游供应商结成稳定的联盟，加上规模产能的提升，产业链得到了整体上的打通，为格力、美的打开了更大的利润空间。优越的成本控制能力保证了稳固的利润，对于接下来的销售网络的深化和渗透等营销方面的调整和品牌塑造，打下了坚实的基础。

其他厂家都不具备挑战"双寡头"的能力。海尔难止下滑势头。海尔内销渠道摇摆不定，自有品牌出口处境尴尬。海信、科龙的整合尚需时日。海信入主科龙后仍然没有摸清情况，企业文化、管理风格的融合也成问题，暂不会对市场有本质性的冲击。在微波炉主业疲于防守，资金捉襟见肘的情况下，格兰仕空调有良好表现的机会为零。美的采取战略性亏损，迫使格兰仕市场份额从76％下降至37％。志高即将赴港上市，但其优势是价格战，在技术、质量和品牌方面均无法与格力、美的比肩。奥克斯难以摆脱低端阴影，它的营销事件仅停留在战术水平，而非营销战略规划。

中央空调发展空间巨大

中央空调是产业延伸的必然。美国使用率超过70％，日本超过50％，而我国家用中央空调的使用率仅占5％左右，成长的空间巨大，且产品的毛利率水平在40％以上。

格力、美的发展潜力，主要体现在生产管理、成本控制、售后服务，随着技术的不断被突破，制造业上面的优势将很快显示出来，相信最后胜出的仍然是这两家。